以下文章来源于深度价值投资圈 ，作者张延昆
我相信一个人的思想在哲学的世界里，仰望的不是山峰，而是星空。
一个人除了形体面貌，还有内在的心思神韵。形体面貌可以通过锻炼、医疗等方式进行管理和维护，但大部分人一生都没有管理或者在意自己的心思神韵，任其自由发散。我看来这是一种浪费，对生命最重要的浪费。对心思神韵的系统性管理，我认为就是哲学思想。
虽然我是股票投资人，但是我并不想选择金融学研究。第一，现代金融学有一个假设：有效性假说。“市场有效性假说认为，在一个完全竞争市场中，不存在不对称信息与市场摩擦，影响未来平均收益的只是投资风险的不同。”意思是说，市场总是有效的，所有信息都已经反映在了价格上，市场价格真实有效，价格上涨代表风险小，价格下跌代表风险大。
这与我的投资思想是有相悖之处的。举个例子，有很多上市医药公司因为集采导致利润下降，通常也会导致股价暴跌。股价越跌越低，人们会觉得风险越来越大，觉得企业不值得投资。可实际情况是什么呢？首先集采肯定不是医药企业的“砍头刀”，而且我个人相信国家在集采政策方面的考虑是步步完善的，集采在慢慢推进当中，一定是惠及病人和医药企业的。进了集采的药品虽然薄利，但可以多销；而其他没进集采的企业，虽然可以高利，但有可能卖不出了，这样长期发展下去，对集采企业肯定是有好处的，有助于集采企业增加商业壁垒，甚至为弯道超车创造条件。另一个例子是发生在过去的奶制品行业的“三聚氰胺”事件，当时的主要责任企业是三鹿奶粉，可市场却将整个奶制品行业一并抵制，导致其他奶制品企业例如伊利股份也股价大跌。但事件与伊利股份有多大的关系呢？怎么就导致股价前后差异如此之大呢？那么前后的价格哪一个是真实有效的呢？所以，在企业内在价值的牵引下，企业的价格并不总是真实有效的。
而根据企业内在价值来看，与现代金融学认为的“价格上涨代表风险小，价格下跌代表风险大”也是相悖的，在企业内在价值不变的情况下，股价上涨代表的是泡沫变大，越高的价格买入实际上承担的调整风险就越大；相反股价下跌会消磨泡沫，越低的价格买入实际上承担的调整风险就越小。
企业本身的商业模式并没有改变，生产管理、人员安排都没有改变，但是售价却大大的优惠了，股价当中的泡沫也消磨了很多，这不正是一个良好的投资机会吗？这就是我的投资理念当中“市场不总是有效的，价格也不总是真实有效”的观点，也是我不选择金融学研究的一个原因。
第二，金融学偏重于实际操作，而在我认为，投资中更重要的是人对思想的控制，沉稳的心境和性格对投资的益处更胜于各种投资操作技巧。一来，投资市场很难通过不断的操作长期取得巨大的盈利，这个观点从近百年投资史当中就可以看到，有名噪一时的大作手，但大多结尾得略凄凉。而另一方面，一些恪守投资本质“买股票就是买企业”的大师，已经作为引领投资人的灯塔而闪亮了半个多世纪，例如沃伦巴菲特及搭档查理芒格。我们的投资理念和追求，注重从思想内部打败人性的弱点，从而在投资的本质上取得客观的收益。这也是我不选择金融学研究的一个原因。
所以，虽然我是股票投资人，但说到对思想的控制，对在内心思神韵的管理，这是我选择哲学研究学习的原因，我的投资终点是哲学。
本文选自 深度价值投资圈